युक्रेनमा रूसको सैन्य आक्रमणको लागि पश्चिमी प्रतिबन्धहरूले दुई रूसी कुलीनहरू, भ्लादिमिर पोटानिन र ओलेग डेरिपास्कालाई रूसी कर्पोरेट इतिहासको सबैभन्दा लामो द्वन्द्व समाप्त गर्न र यसको सट्टा तिनीहरूको सम्बन्धित धातु दिग्गजहरू - निकल र प्यालेडियम प्रमुख नोरिल्स्क निकल र एल्युमिनियम युनाइटेड कम्पनी रुसललाई मर्ज गर्न बाध्य पार्न सक्छ।
Bne IntelliNews द्वारा विस्तृत रूपमा कभर गरे अनुसार, केही रूसी धातुहरू विश्वव्यापी बजारहरूमा गहिरो रूपमा इम्बेड गरिएका छन् र स्वीकृति दिन गाह्रो छ।भर्खरै अमेरिकाले प्यालेडियम, रोडियम, निकल, टाइटेनियम र कच्चा आल्मुनियम जस्ता रणनीतिक धातुहरूलाई आयात शुल्कको वृद्धिबाट छुट दिएको छ।
2018 मा नराम्रो अनुभव भनेको पोटानिन र डेरिपास्का दुवैले हालसम्म प्रतिबन्धहरूबाट बच्न व्यवस्थित गरेका छन्।डेरिपास्का र उनका कम्पनीहरूलाई त्यसबेला प्रतिबन्धको लागि बाहिर निकालिएको थियो, तर लन्डन मेटल एक्सचेन्ज (LME) मा एक दिनमा एल्युमिनियमको मूल्य 40% बढेपछि, अमेरिकी विदेशी सम्पत्ति नियन्त्रण कार्यालय (OFAC) ले प्रतिबन्ध लगाउन ढिलाइ गर्यो र अन्ततः पूर्ण रूपमा पछि हट्यो, 2014 मा शासन शुरू भएदेखि डेरिपास्कामाथि लगाइएका प्रतिबन्धहरूलाई पछि हटाइएको थियो।
पोटानिन विरुद्ध प्रतिबन्धको धम्कीले पनि निकलको मूल्यमा उथलपुथल पैदा गरिसकेको छ, जुन अप्रिलमा मूल्यमा दोब्बर भएको थियो किनभने प्रतिबन्धहरू लागू हुन थालेपछि, सबै रेकर्डहरू तोडेर, र LME लाई व्यापार निलम्बन गर्न बाध्य तुल्यायो।
बिजुली कार उद्योगको लागि मुख्य कम्पोनेन्ट आपूर्ति गर्ने बजारमा बाधा पुर्याउने डरले पोटानिनले रूसको सबैभन्दा धनी व्यक्ति र नोरिल्स्क निकेल निकेल र प्यालेडियमको प्रमुख आपूर्तिकर्ता भएको कारणले गर्दा रूसको सबैभन्दा धनी व्यक्ति र मूल 1990 को सात ओलिगार्च मध्ये एक भए पनि प्रतिबन्धबाट बच्न प्रबन्ध गर्दछ। विश्वव्यापी मोटर वाहन उद्योग को लागी।यद्यपि, जुनमा बेलायतले ओलिगार्चलाई अनुमोदन गरेर पहिलो चेतावनी घण्टी बज्यो।
एक पटक काटिएको, दुई पटक लजालु, रुसल यस पटक युक्रेनमा रूसी आक्रमणलाई लिएर मस्कोमा प्रतिबन्धहरूको सीधा निशाना होइन, तर ओलेग डेरिपास्कालाई बेलायत र ईयूले अनुमोदन गरेको छ।
bne IntelliNews ले पहिले नै सुझाव दिएको छ कि यदि नोरिल्स्क निकेलले नगद समस्याहरू अनुभव गर्न थाल्छ भने, रूसी कर्पोरेट इतिहासको सबैभन्दा पुरानो सेयरहोल्डर स्प्याट्स मध्ये एक, डेरिपास्कासँगको आफ्नो कर्पोरेट द्वन्द्व भड्काउने कुरामा ध्यान दिनु पर्छ।पोटानिनले महत्वाकांक्षी क्यापेक्स कार्यक्रमको कारण विकासमा नगद खर्च गर्न लाभांश कटौती गर्न निरन्तर तर्क गर्दै आएको छ, विशेष गरी प्यालेडियम धातु क्षेत्रमा, तर रुसल, जसले यसको नगद प्रवाहको लागि नोरिल्स्क निकेलको लाभांशमा निर्भर गर्दछ, यो विचारको कडा विरोध गर्दछ।
२०२१ मा पोटानिन र रुसलले नोरिल्स्क निकेलको लाभांश वितरणमा बहसलाई नवीकरण गरे, जसमा रुसल आफ्नो नगद प्रवाहको महत्त्वपूर्ण भागको लागि निर्भर छन्।नोरिल्स्क निकेलले पहिले लाभांश घटाएको थियो तर $ 2 बिलियन खरीद फिर्ता प्रस्ताव गरेको थियो।
2022 को अन्त्यमा समाप्त हुने शेयरधारक सम्झौतालाई लम्ब्याउनुको सट्टा, दुई कम्पनीहरूले मर्ज गर्ने बाटो पत्ता लगाउन सक्छन्, पोटानिनले सुझाव दिन्छ।सम्झौता अन्तर्गत, Norilsk Nickel ले EBITDA को कम्तिमा 60% नेट-डेट-टू-EBITDA लिभरेज 1.8x ($ 1 बिलियनको न्यूनतम भुक्तानी) लाई लाभांशमा तिर्नुपर्नेछ।
"यद्यपि कुनै अन्तिम निर्णयहरू भइसकेको छैन र सम्झौताको लागि धेरै फरक परिदृश्यहरू छन्, हामी विश्वास गर्छौं कि विगत केही वर्षहरूमा डिलिभरिङ्ग, 2022 मा शेयरधारकहरूको सम्झौताको म्याद समाप्त हुनु र रूसमा बढेको प्रतिबन्ध जोखिमहरूले मर्जरको लागि चरण सेट गरे, "रेनेसान्स क्यापिटलले जुन 5 मा टिप्पणी गर्यो।
पोटानिन नोरिल्स्क निकेलका सीईओ हुन् र उनको इन्टररोसको कम्पनीमा ३५.९५% हिस्सेदारी छ, जबकि डेरिपास्काको रुसलको कम्पनीमा २६.२५% हिस्सेदारी छ।अर्का सेयरहोल्डर क्रिस्पियन अफ ओलिगार्क रोमन अब्रामोभिच र अलेक्ज्याण्डर अब्रामोभ (करिब ४% शेयर), ३३% फ्री फ्लोटका साथ।UC Rusal का मुख्य शेयरधारकहरू Deripaska को En+ (56.88%) र SUAL पार्टनरहरू भिक्टर Vekselberg र Leonard Blavatnik हुन्।
निकेल र प्यालेडियमको अतिरिक्त, नोरिल्स्क निकलले तामा, प्लेटिनम, कोबाल्ट, रोडियम, सुन, चाँदी, इरिडियम, सेलेनियम, रुथेनियम र टेलुरियम पनि खानी गर्दछ।UC Rusal ले बक्साइट खानी र एल्युमिना र आल्मुनियम उत्पादन गर्दछ।नोर्निकेलको राजस्व गत वर्ष १७.९ अर्ब डलर र रुसलको १२ अर्ब डलर थियो।यसैले दुई कम्पनीहरूले लगभग $30bn उत्पन्न गर्न सक्छन्, RBC अनुमान छ।
यो अस्ट्रेलो-ब्रिटिस रियो टिन्टो (एल्युमिनियम, खानी तामा, फलाम अयस्क, टाइटेनियम र हीरा, 2021 राजस्व $ 63.5 बिलियन), अष्ट्रेलियाको BHP (निकेल, तामा, फलाम, कोइला, $ 61) जस्ता विश्वव्यापी धातु खनन दिग्गजहरूसँग बराबर हुनेछ। bn) ब्राजिलको भेल (निकेल, फलाम अयस्क, तामा र म्यांगनीज, $ 54.4 बिलियन) र एङ्ग्लो अमेरिकन (निकेल, म्यांगनीज, कोकिङ कोल, प्लेटिनम धातु, फलाम, तामा, आल्मुनियम र मल, $ 41.5 बिलियन)।
"संयुक्त कम्पनीसँग धातुहरूको थप सन्तुलित टोकरी हुनेछ, मागको छोटो अवधि र दीर्घकालीन प्रवृत्तिको सन्दर्भमा: हाम्रो गणना अनुसार राजस्वको ७५% धातुहरू (आल्मुनियम, तामा, निकल र कोबाल्ट सहित) लाई सन्दर्भ गर्नेछ। विश्वव्यापी decarbonisation प्रवृत्ति, जबकि अन्य, प्यालेडियम सहित, विद्यमान टेक्नोलोजीहरूको उत्सर्जन घटाउने सन्दर्भ गर्नेछ," RenCap अनुमानका विश्लेषकहरू।
बेल र आरबीसी व्यापार पोर्टलले रुसल र नोरिल्स्क निकेल बीचको पहिलो मर्जर अफवाह 2008 मा भएको सम्झना गराउँदछ, जब पोटानिन र अर्को कुलीन मिखाइल प्रोखोरोभले भारी उद्योग सम्पत्तिहरू विभाजन गर्दै थिए।
डेरिपास्काको UC Rusal ले पोटानिनबाट नोरिल्स्क निकेलको 25% खरिद गर्यो, तर सिनर्जीको सट्टा रूसी इतिहासको सबैभन्दा लामो कर्पोरेट द्वन्द्व देखा पर्यो।
आक्रमणपछिको २०२२ को लागि द्रुत रूपमा अगाडि बढेको छ र पोटानिन र डेरिपास्का यस विचारलाई पुन: अवलोकन गर्न तयार छन्, पोटानिनले RBC लाई तर्क दिएका छन् कि मुख्य सम्भावित तालमेलहरू रुसल र नोरिल्स्क निकल दुबैको दिगोपन र हरियो एजेन्डाको ओभरल्याप हुन सक्छ, साथै संयुक्त अवशोषण। राज्य समर्थन।
यद्यपि, उनले दोहोर्याए कि "Nornickel ले UC Rusal सँग कुनै उत्पादन तालमेल देख्दैन" र अनिवार्य रूपमा कम्पनीहरूले दुई अलग उत्पादन पाइपलाइनहरू कायम गर्नेछन्, तर तैपनि सम्भावित रूपमा धातु र खनन क्षेत्र भित्र "राष्ट्रिय च्याम्पियन" बन्नेछन्।
UK द्वारा उनको बिरूद्ध भर्खरको प्रतिबन्धहरूमा टिप्पणी गर्दै, पोटानिनले RBC लाई तर्क दिए कि प्रतिबन्धहरू "मलाई व्यक्तिगत रूपमा चिन्ता छ, र हामीले आजको नोरिल्स्क निकलमा गरेको विश्लेषण अनुसार, तिनीहरूले कम्पनीलाई असर गर्दैन"।
उनले रुसलबाट प्रतिबन्ध हटाउने डेरिपास्काको अनुभवलाई अझै हेरिरहेका हुन सक्छन्।"हाम्रो विचारमा, प्रतिबन्धहरूको सूचीबाट SDN को बहिष्कारको अनुभव र सम्बन्धित Rusal/EN+ व्यापार संरचनाले सम्भावित मर्जर सम्झौतामा मुख्य भूमिका खेल्न सक्छ," RenCap विश्लेषकहरूले लेखे।
पोस्ट समय: जुलाई-05-2022